恒驰汽车的量产时间又一次陷入不确定。

　　日前，恒大汽车披露2021年半年报业绩。上半年实现收益69.23亿元，同比增长53.5%；净亏损47.87亿元，去年同期亏损22.74亿元，亏损扩大96.25%。报告期内新能源汽车部分收入为3698万元，同比下降30.22%。

　　关于亏损大幅扩增，官方归因于健康业务毛利减少，此外公司正处于拓展新能源汽车业务的投入阶段，新能源汽车业务的市场推广费用及研发投入增加。

　　恒大汽车官方表示，公司研发的恒驰汽车量产正进入最后冲刺阶段，假如在短期内缺乏进一步资金投入，新能源汽车量产时间表有可能需要推迟。

　　汽车行业分析师张翔告诉财经网汽车，种种迹象表明恒大汽车的新能源汽车量产计划或是在唱“空城计”。结合相关时间节点分析此前量产计划信息的发布，恒大汽车的动作目的或在于吸引新投资者以启动下一轮融资，毕竟其目前资金压力很大。

　　新能源收入缩紧与现金流挑战

　　今年上半年，恒大汽车新能源近3700万元的收入约占总营收0.5%，相较于2020年末的1.21%，该部分收益再度收缩。而总营收约99.5%为健康管理收益，达68.86亿元，此项业务依旧为恒大汽车主业。

　　恒大汽车前身恒大健康。天眼查APP显示，中国恒大新能源汽车集团有限公司（原名恒大健康产业集团有限公司）是一家主要从事健康管理的公司。该公司经营两个分部。健康管理分部的业务包括互联网+社区健康管理、国际医院、养老及康复产业、医学美容和抗衰老，以及销售养生空间。新能源汽车分部从事研发、生产和销售新能源汽车，包括销售锂电池和汽车组件，以及提供技术服务。

　　公开资料表明，自2017年中国恒大依托恒大健康为载体布局汽车版块业务。2020年8月，恒大健康更名为恒大汽车。

　　恒大汽车半年业绩报指出，新能源收入缩紧主因在于电池销售收益减少。卡耐工厂按照新电池产品改造升级，在报告期内继续清理原有旧型号电池库存。

　　费用支出方面，2020年上半年恒大汽车销售及营销费用为7.47亿元，而2021年上半年这一数据增至14.51亿元，增幅94.21%，官方称资金主要用于新能源广告开支。此外，以新能源汽车研发费用为主的行政费用较去年增长近50%。有数据统计称，恒大收购核心技术及研发费用累计271亿元。

　　当前恒大汽车面临现金流挑战。官方表示，在养生谷及新能源汽车生活空间配套中，公司有延迟支付供应商和工程款情况，导致部分相关项目停工。目前在政府的协调支持下，公司正在积极争取项目复工。但假如有关项目未能复工，可能存在对项目减值及影响流动性的风险。

　　恒大汽车资金短缺问题已不是新闻。为应对此风险，官方于8月上旬表示，已与第三方投资接触商议出售部分资产，但目前尚未有明确进展消息披露。

　　公开信息显示，恒大汽车市值在今年一度飙至7000亿港币，但随后连跌。截至发稿前，恒大汽车H股收盘价6.150元，市值499.74亿元人民币（600.79亿元港币）。

　　量产接连推迟

　　恒大汽车其实是标准的“富二代”。公开资料显示，相较于新势力使出浑身解数筹措资金，恒大汽车对新能源业务的投资手笔是三年内近450亿美元。

　　半年业绩报明确表示，假如在短期内缺乏进一步资金投入，新能源汽车量产时间表可能需要推迟。这意味着，今年3月恒大汽车宣布的量产目标，“将在今年下半年启动量产，2022年进行交付”，又一次陷入极大的不确定。

　　值得一提的是，2020年8月，恒大汽车官方声称要在三年内投生产100万辆汽车。在2020年半年报业绩会上，官方表示新能源汽车产品预计2021年上半年试生产，力争2021年下半年量产。但不久，这一目标又变更为：2021四季度启动生产，2022年正式量产。

　　目前，恒大汽车共发布9款车型，覆盖轿车、SUV、MPV各车型。上海车展期间，恒驰1-9排列在展台前，悉数与公众见面。

　　为完成产能目标，恒大汽车官方表示，争取推进天津、上海、广州等整车研制基地及扬州、郑州等零部件研制基地的正式投产工作。

　　汽车行业分析师张翔表示，恒大汽车完成产能目标的不确定性很大，有几个疑点。首先，按车企（新势力）的正常节奏，试生产前会有工程车亮相。比如拜腾汽车于宣布交付前一年，便在体验店中展示工程车。反观恒大汽车，在上海车展一口气展示了9款车，但并未建体验店展示工程车。其次，恒大汽车的规划并不清晰，也未向公众展示其实际阶段性成果。比如，恒大汽车在上海、广州分别建设工厂，两工厂的分工是什么？工厂的生产线情况如何？第一款车是在哪家工厂投产？试生产的车型包括那几款？官方宣布的计划更趋于广告或公关语，让外界认为其造车进度顺利，新车即将上市，以推动股价与市值。种种迹象表明恒大汽车的新能源量产计划或是在唱“空城计”。结合相关时间节点分析此前量产计划信息的发布，恒大汽车的动作目的或在于吸引新投资者以启动下一轮融资，毕竟其目前资金压力很大。